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杠杆猪肉大跌!央行敲钟,大水会来吗?楼市真相了

发布时间:2021-06-09 23:52:16 【股市财经】 0次阅读

摘要杠杆摘要:影响楼市的,可能不仅仅是物价对货币政策的掣肘撰文|杆姐&编辑|雯雯有一段时间没有说货币政策和宏观了。有2则消息,我觉得值得注意。首先是6月8日,央

杠杆猪肉大跌!央行敲钟,大水会来吗?楼市真相了图

摘要:影响楼市的,可能不仅仅是物价对货币政策的掣肘

撰文|杆姐&编辑|雯雯

有一段时间没有说货币政策和宏观了。

有2则消息,我觉得值得注意。

首先是6月8日,央行网站发布了《中国区域金融运行报告》;然后是6月9日,我国统计局发布了5月物价数据。

前者,杠杆地产要谈谈央行未来的货币政策态度;后一个,物价可能会如何制衡货币政策,然后对房地产会的影响。

1、货币政策不支持再加大杠杆

首先,杠杆地产要对《中国区域金融运行报告》做个介绍,这个报告每年发布一份。

《中国区域金融运行报告》其实是对2020年我国各区域金融运行的总结,就像《中国统计年鉴2020》,其实是为2019年我国经济社会数据做历史性记录。

同时这个报告,是个系列报告,除了全国性的报告外,还包括31份省级行政区的金融运行报告,以及深圳的金融运行报告。

作为我国的金融中心之一,深圳是不一样。

其次,我要说这份报告是谁制作的,这一点非常关键。

如下图,央行货币政策分析小组。

此外如上截图,不得不表扬央行,这个沟通的及时程度超乎想象。

6月8日内部发布,同时对外也直接就挂网。

最后,该说重点了。

央行总结了2020年我国各区域的金融运行情况,一方面记录和总结2020年,另一方面也是谈问题,提供2021年的解决思路。

比如也包括货币政策,每个季度会发布一次货币政策执行报告,《中国区域金融运行报告》作为一份年度报告,对2021年的货币政策自然要发表央行的官方意见。

如下:

第一,强调精准。

报告是这么说的,紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,科学精准实施宏观政策……

这一点,杠杆地产的看法是,货币政策和2020年非常连贯,钱不是随便乱放,比如地产总体来说最大程度在控制。

第二,不激进。

报告说,搞好跨周期政策设计,巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果,保持政策连续性、稳定性、可持续性……

这个意思是,不会随便很松、很紧,大概节奏试着来,同时要考虑跨周期,因此幻想更松不顾后果,起码可能为0。

第三,新气象。

回顾2013、2014年时,是不是也有新气象,相关人士还说不搞大水漫灌,要和过去不一样。

央行报告原话是:

推动构建新发展格局迈好第一步、见到新气象。

那我们最少可以认为,2021年稳中有收。

第四,今天稳中有收是为了需要时可以放更多。

报告说,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,把服务实体经济放在更加突出的位置,珍惜正常的货币政策空间,处理好恢复经济和防范风险的关系。

第五,不支持进一步扩大杠杆。

什么管好货币总闸门,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,这些话杠杆地产都不想强调。

核心这句话:

保持宏观杠杆率基本稳定。

2020年宏观杠杆率被迫又升了一点,2021年不能再加了啊。

2、物价该来的一定会来

此前,我有写美国4月的物价涨幅太吓人了。

我们这几个月,一开始是担心大宗商品,影响中游企业和经济,后来开会又担心传导到消费和物价上。

6月9日,5月物价数据出来,事实上,如果不是因为猪肉价格大跌,这个已经是事实。

数据显示,2021年5月份,全国居民消费价格同比上涨1.3%。

具体来说:食品价格上涨0.3%,非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨1.6%,服务价格上涨0.9%。

5月份,全国居民消费价格环比下降0.2%。

其中,食品价格下降1.7%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格下降0.4%,服务价格上涨0.2%。

如果只看这2组数据,似乎都没什么,杠杆地产要说点背后的分析。

第一,如上图,物价的同比涨幅,明显往上在走。

比如4月时0.9%的同比涨幅,5月增至1.3%。

环比也是一样,4月时-0.3%,5月-0.2%。

且两组数据走趋势都是往上。

第二,我们看下图详细的价格构成涨幅,无论环比还是同比,基本就是因为猪肉价格走低拉低了总体数据。

比如环比,猪肉下滑了11.0%,同比下降了23.8%,1-5月同比降了16.2%。

这个降幅可想而知。

第三,还是看上图,除了猪肉,你看有几样跌的?

最后该杠杆地产做研判了,我觉得从目前的价格看,CPI年内增长至2.5%基本不难,甚至冲高3%以上,可能也有可能。

同时中游企业的进一步承压,可能还要持续一段时间。

翻译下就是,部分企业这段时间还得面临成本增长的压力,同时居民未来几个月会逐步感受到货币无侥幸。

特别房子已经被锁死。

最后补一句看法,海外疫苗接种不及预期,产业链供给、需求低于预期水平。

那么对于很多国家来说,要保证经济增长,货币政策收也不是,放也不是。

最终就是一些犹豫和拖延,这会导致全球的水总体继续增长。

结果就是,全球物价的总上涨周期,可能拉长。

具体到我国,我认为通胀2021年总体还是较温和的。

3、影响楼市的,可能不仅仅是物价对货币政策的掣肘

无论如何,物价走势,对货币政策会形成一定掣肘。

同时,4月以来,RMB汇率波动的走强,引发市场关注。

这搞得密集发声,未来人民币汇率双向波动将成常态。

反正一句话,人民币越来越值钱。

不仅如此,看好股市的声音也非常多。

国泰君安研究所所长黄燕铭就说,“横盘不长久,挑战四千点”,沪指将挑战4000点。

上文杠杆地产的分析认为我国货币政策2021年稳中有收,但是全球的水摆在这里,资金当然要逐利。

此前我就些文章说了,流入中国的资金正在增加。

减去流出资金的净流入额1-3月创出7年来最高水平。

日经高度评价我国抢在世界之前遏制了黑天鹅,正在推进经济的正常化,对于瞄准与境外收益率差的国债的投资增加。

如果资金流入中国的趋势固定,中国对新兴市场国家等的投融资的扩大将变得容易。

图表来源|日经

日经调查了各季度的动向。

相关金额并非账簿上的交易,而是企业和个人通过中国的银行账户实际与海外实施交易的金额。

1-3月的流入额为5901亿美元,在可追溯的2010年以后为最高水平。

流出额为5016亿美元,最近数年大体持平。

净流入额为885亿美元,创出2014年1-3月以来的最高水平。

当然,原因杠杆地产要说很复杂,有经济的因素,比如我们经济秩序良好,生产能力强大,人家抢着付款,也有境外流入债券等投资资金的因素。

总之一句话,资金大量流入我国。

现在的情况是钱来了,房子不让涨。

货币政策如上分析,也是不欢迎加大杠杆的,稳杠杆是目标。

大宗商品很大程度上说,我们没有定价权,其实水多了,谁都没有,就是必然涨。

只能说,我们可以打击一些投机。

同时注意人民币的走势。

一般来说,物价走高和汇率是反的。

但是2007年、2010-2011年两段输入性物价压力比较大的时期,人民币却反常升值。

2007年时,这个思路还被讨论过。

当然也有反对者,说这会影响出口竞争力。

不过,之于此轮,杠杆地产认为,海外需求很大,大宗涨我们贬,对我们原材料成本影响很大,那么人民币不如涨一点,对冲成本。

图表来源|东北证券

美联储早晚要缩减购债、加息的。

那时很多资金就要跑美国,但是我认为第一,我国避险也是个选择;第二国家实力是所有人的考虑,多个篮子也是好事。

结论就是,假设此前我判断的,美联储货币政策转向最早是2021年四季度,那么在此之前,人民币都是有一定魅力的。

传导哪?股市。

现在对土地出让金的监管也要逐步收紧,楼市管理越来越体系化……综上,这是否算对楼市的预警?

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